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投资管理

大连圣亚,隐藏在深海里的迪士尼

发布时间:2015-07-31 打印 字号:TT

      大连圣亚(大连圣亚旅游控股股份有限公司),成立于1993年,前身为大连圣麦尔索海洋世界有限公司,公司注册资本9200万元,于2002年在上海证交所上市,目前总市值23.1亿元。


      大连圣亚是我国唯一以人造景观为主营业务的旅游上市公司,20余年来一直专注于以海洋文化为主题的娱乐公园的建设与发展。早在1995年,大连圣亚就投资建设了我国第一座海底通道式水族馆,被认为是我国第三代情境式海洋主题公园的开创者。伴随着旅游业的发展,旅游者的需求日益升级,世界顶级主题公园陆续入驻中国市场,面临市场的转型和日益激烈的竞争压力,大连圣亚制定了以打造海洋主题式全文化产业链的发展与扩张战略,并于2010年获评国家级文化产业示范基地。


一、产品优化,促进企业稳步增长


      在该战略的指导下,大连圣亚立足自身在海洋动物孵化方面的技术优势和海洋动物表演方面的产业优势,以海洋和极地两大文化旅游品牌的打造为引领,积极构建与相关领域上下游企业之间的合作平台,以丰富文化元素的注入和重组,不断丰富核心产品的表现形式,提升品牌的竞争力与市场吸引力。从2010年到2014年之间,大连圣亚一直处于稳定的发展增长期,年均营业总收入增长率保持在20%左右。


图1 营业收入及增长率


      从利润增长方面来看,2011年大连圣亚净利润出现负增长,主要是旗下控股子公司开发项目停运所致。2012年大连圣亚迅速调整产业发展重心,继续推行以产品品质提升带动企业发展的根本战略,相继推出"深海传奇"和"恐龙传奇"两大主题产品。并借鉴世界顶级主题公园发展经验与理念,联手大连出版社、大白鲸世界文化发展有限公司启动文化产业链建设项目“大白鲸计划”,以打造室内儿童乐园、第五代海洋公园、水(海)岸城等文化旅游休闲及城市配套复合型产品,旨在打造中国海洋迪士尼,带动企业的转型发展。2013 年"深海传奇"和"恐龙传奇"两个新项目的作用持续显现,同时将《白鲸传奇》表演由单人单鲸升级为双人双鲸,公司净利润呈现快速增长。2014年,持续对优势表演产品进行优化与升级,对本部项目《海豚湾之恋》剧本进行升级和表演场优化,《白鲸传奇》双人双鲸表演增加了创意和难度,哈尔滨极地馆核心品牌“极地白鲸水下表演”进行深度创新。



图2 母公司净利润及增长率


二、业务单一,产业链构建不完善 


      在夯实海洋主题娱乐公园发展的基础上,大连圣亚也在多个领域进行尝试,希望通过多元业务的综合发展,延长文化旅游业务产业链条,形成多方受益的联动发展模式。除了母公司之外大连圣亚旗下还拥有大连星海湾金融商务区投资管理股份有限公司、北京蓝色奔腾旅游开发有限公司、大连昊丰房地产开发有限公司、苏州圣亚旅业开发有限公司、哈尔滨圣亚极地公园有限公司等9 家子公司。除了主营的室内人造景观业务之外,其经营范围还涵盖了海洋生物标本陈列、舰船模型展示、餐饮、酒吧等房地产开发经营及物业管理等方面。


      但综合近年来的财务数据来看,旅游业仍是大连圣亚的绝对主营业务,占公司总营业收入的90%以上,并且以年均约20%的速度稳定增长。其它业务自2012年起起才开始出现明显增长,增速虽高但并不稳定。年报中并未提及其它业务的具体类别,这在一定程度上也说明这些业务并未形成规模,短期内仍难以与旅游业务并驾齐驱。


图3 大连圣亚主营业务营业收入及走势


三、大连领跑,全国市场仍待开发


      当前,大连圣亚在大连地区投资建设了圣亚海洋世界景区(4##景区,包括圣亚海洋世界、极地世界、珊瑚世界、深海传奇四个场馆)、恐龙传奇(多媒体互动体验项目)、恐龙世界(户外青少年主题乐园)。面向全国市场大连圣亚海投资建设了天津国际游乐港海洋世界、苏州太湖水底世界和青岛亚图岛艺术公园、哈尔滨圣亚极地海洋馆(4##景区)等其它旅游项目。但目前大连仍是圣亚公司业务发展的重心,总营业收入高出其它地区数倍,平均增速也是其它地区的两倍。除了大连地区,哈尔滨圣亚极地世界对公司营业收入贡献最大,其他地区相关旅游项目优势并未显现。


 图4 大连圣亚地区营业收入及走势


      伴随着国内外大型主题公园的多点布局战略,未来大连圣亚将面临更加激烈的市场竞争。海昌控股同为主打海洋与极地文化品牌的主题公园运营商,于2014年在港交所上市,主营业务涵盖了主题公园及配套商用物业的开发及运营。从大连开始,海昌海洋公园已经扩张至大连、青岛、天津、烟台、武汉、成都等地,上海及三亚两地的海洋公园也在筹备和建设中,是大连圣亚的强劲对手。


      综合来看,大连圣亚上市13年,通过对产品的不断优化与创新,实现企业的稳步增长,奠定了中国海洋文化主题公园领跑者的地位,但主营业务单一、地区过度集中,产业链构建不完善、异地扩张速度较慢等也是必须面临的现状。究其原因国企体制是关键,公司要对既有项目的升级改造以及扩张步伐迅速加快,资金诉求显著提升,而作为持股上市公司仅24%的大股东,任何资产的注入议案都必须接受众多的中小股东检视和投票表决。公司未能按计划重组,上市融资平台“输血”和“造血”作用未显现,一直未走出资金周转的困境。尽快解决重组,构建顺畅的融资机制是保证大连圣亚发展的前提。


      技术优势是保持圣亚在国内领先地位的根本。圣亚所拥有的与海洋主题旅游项目相关的景观水处理系统技术、水生物的引进、驯养、繁育技术等在国内外都处于领先地位。公司首次在我国引进了南极王企鹅、北极狼等多个稀有动物种群,并突破性的实现了饲养和繁育。同时,大连圣亚非常注重自主知识产权的研发与储备,目前圣亚拥有与海洋主题有关的自主知识产权1000余项。以文化战略为引领,充分发挥技术及自主知识产权的优势,实行产品差异化发展战略才是突围之道。


来源:大地风景旅游研究院

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